W ostatnim okresie Telefonica przejęła od portugalskiego operatora Portugal Telecom SGPS SA udziały w brazylijskiej firmie Vivo Participacoes SA działającej na rynku telefonii mobilnej. W planach spółki jest fuzja Vivo Participacoes z kablowym operatorem Telesp w celu stworzenia silnego gracza na szybko rozwijającym się rynku w Brazylii. 

Telefonica zainwestowała w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2010 roku ponad 7 mld USD. Wśród znaczących projektów znalazły się akwizycje w Niemczech i w Meksyku.