S&P zauważa, że porozumienie z bankami finansującymi PBG jest pierwszym krokiem w procesie restrukturyzacji zadłużenia spółki. Zgodnie z postanowieniami umowy, banki nie będą domagać się spłaty należności z tytułu wymagalnych kredytów krótkoterminowych do dnia wygaśnięcia umowy tj. 19 lipca 2012 r. Umowa z bankami wydłużyła terminy spłaty zobowiązań, a banki nie otrzymały z tego tytułu dodatkowego wynagrodzenia.

Agencja w uzasadnieniu aktualizacji ratingu zwraca uwagę na dotychczas niezakończony proces pozyskiwania finansowania pomostowego w wysokości 200 mln zł, które mają być przeznaczone na finansowanie bieżącej działalności spółki.

Mimo, że PBG regularnie spłaca wszelkie odsetki z tytułu posiadanego zadłużenia, brak wynagrodzenia kredytodawców za wydłużenie terminów wymagalności kredytów i fakt, że zawarta przez PBG umowa z bankami finansującymi nie zostałaby zawarta w normalnych warunkach prowadzenia działalności, według kryteriów S&P stanowią przypadek restrukturyzacji zagrożonego zadłużenia.

Ponieważ restrukturyzacja nie obejmuje całego zadłużenia PBG, nie są nią objęte obligacje zapadające we wrześniu 2012 r. i w 2013 r., S&P przyznała PBG rating SD (Selective Default).

„Podpisując umowę z bankami finansującymi PBG zdawaliśmy sobie sprawę, że będzie to miało odzwierciedlenie w ocenie agencji ratingowych” – komentuje Przemysław Szkudlarczyk, wiceprezes zarządu PBG.

Agencja dokona ponownej oceny profilu kredytowego PBG po wygaśnięciu umowy z bankami finansującymi spółkę.